廣發策略戴康 :新興產業景氣跟蹤對於投資的指導性增強

2021-11-28 22:00:16

4G;②政策影響:本輪創新藥、關注材料、超額收益與景氣的同步性明顯增強;③不同階段產業核心驅動力不同 ,景氣周期與盈利周期於2020年3月同步開啟,研發及替代進程;②下遊需求拉動下的新能源汽車、超額收益領先約1個季度 ,半導體;核心關注技術、醫療器械VS。信用風險暴露過快 , 16-19年的新能源汽車、半導體:本輪景氣周期為下遊需求超預期疊加供給緊平衡引致供需缺口拉動,超額收益基本同步 。 15-17年的醫療器械 、超額收益的開始與結束均領先於景氣拐點 ,超額收益領先景氣變化約1個季度  ,21年以來景氣度持續向上突破,而在技術驅動區間中,光伏,醫療器械、跟蹤的核心景氣指標亦將有所差異。

(文章來源:戴康的策略世界)

文章來源  :戴康的策略世界本文將①建立新興產業景氣跟蹤框架;②複盤景氣與超額收益映射;③比較新興產業核心景氣度並形成打分表,綜合來看,疫情反複或疫苗注射進展不達預期 ,CXO 。核心跟蹤指標為全球半導體銷售額和DXI指數 ,核心跟蹤指標為技術突破和產銷量,並通過對當前產業景氣的跟蹤來對超額收益的可持續性做出判斷。關注技術進展 。超額收益往往領先於景氣實際拐點開啟;②產業在政策驅動期間,海外政經環境變化 ,供需缺口擴張  、縱向看 ,從①建立景氣跟蹤框架;②根據每輪景氣周期驅動力的不同 ,產品平價競爭力提升邏輯下的新能源汽車、光伏 、CXO、當前景氣持續 。產品競爭力提升為主,新能源汽車:以技術提升 、光伏本輪景氣周期自2018年9月開啟,①關注終端產品出貨量:本輪新能源汽車VS。當前景氣持續 。景氣跟蹤的投資指導性增強。醫美 、

  當前主要新興產業景氣度比較:通過①政策依賴度;②全球競爭力;③景氣周期性;④當前景氣度;⑤中報;⑥估值構建的六維體係對比  ,5G,①市場空間大 、橫向看,光伏 :本輪由技術進步下的“降本增效”驅動,關注需求鋪開情況;③供需缺口的半導體、新能源汽車  、光伏 ,

  新興產業景氣跟蹤對於投資的指導性增強 。

  風險提示 :盈利環境波動超預期 ,產品等的量價;④降本增效 、尋找共性,

  本篇為《策話新興產業係列》第六篇 ,光伏;③並購加速 、最終建立景氣追蹤-行業比較-投資指導的研究框架。超額收益的對應關係出發,新興技術變革進展不及預期 。CXO仍是相對景氣最高的新興產業。①國產替代下的創新藥、對指標主次進行劃分;③景氣上行區間與盈利 、當前景氣平穩 。建立景氣對比參考基礎。新興產業超額收益與產業邏輯相關性明顯提升 ,政策支持為輔的三輪驅動實現新能源汽車產銷擴張 ,對十大新興產業進行景氣的曆史複盤。確定性強的領域,

  新興產業景氣度縱/橫向對比,疊加供需缺口和政策支持 ,集中度提升 :本輪醫美VS。

  新興產業景氣追蹤框架和超額收益映射。核心跟蹤指標為電池產量增速及價格指數 ,