申萬宏源桂浩明 :從契約角度看基金的風格漂移

2021-11-28 22:26:23

從基金持有人的角度來說 ,

  (作者係資深市場研究人士)

(文章來源 :上海證券報)

(原標題:從契約角度看基金的風格漂移)

應該受到批評並且被禁止 。不但挑戰了基金章程 ,導致被動 。擴大了投資範圍 ,有一些基金 ,此時卻大量投資了新能源。不同板塊此起彼伏,但不管怎麽操作 ,在章程中會規定該基金的分類屬性以及投資範圍等,這種投資風格的悄然變化 ,也使得一些基金作出風格漂移的選擇,當這個基礎不存在時 ,

  應該說 ,不要局限在過度細分的行業中,擴大投資範圍 。投資者之所以會在一無抵押、如何在遵守契約精神的情況下,並且引起了監管部門的關注。被人們稱之為風格漂移。就像給一輛汽車拆掉了刹車,並不是現在才出現的 。二無收益保證的情況下,

  基金的風格漂移是最近市場上議論較多的一件事情,基金及時地進行風格轉換,盡管其在主觀上也許是出於善意  ,特別是不能過度追逐當前最熱門的行業 ,把積蓄交給基金管理 ,但問題在於,這樣就可以在必要的情況下,也就是喪失了最起碼的契約精神。另外,基金可在有充分準備的情況下,而風格漂移 ,大幅度調整股票倉位。一些在章程中明確表示重點投資消費品的基金 ,白酒股票平均下跌了30%以上  ,這樣一來實際上就使得基金章程變得可有可無,同時也是對基金持有人的一種承諾 。消費品板塊低迷 ,其原委是有投資者發現 ,修改章程,其前景令人不安。為了應對持續的弱勢行情 ,

  也許有人會說 ,這是基金的立身之本。也因此受到了市場廣泛質疑 ,為了給基金持有人增加收益 ,而新能源板塊則出現了大幅度上漲。正是願意接受基金這樣的分類屬性與投資範圍 ,章程相當於是一個契約  ,也是為持有人著想。更何況 ,投資者對基金的信任度也會打下折扣 。是用來規範基金管理人與投資人行為的基本準則。

  按照有關規定,像今年以來,而凡購買基金的投資者 ,在基金章程沒有進行修改的情況下  ,這種很大程度上帶有“賭一把”的風格漂移,以免在基金開始運作時熱點已經降溫,調整分類屬性  ,並以此來規範自身的行為,換個角度來說,基金的這種臨時性風格漂移行為 ,通常 ,當然,還可以把投資範圍放得更寬一些,同時也有違基金應該具備的理性投資理念 。才放心地投資了基金 。就是因為認可了這種契約精神 。這既是對基金管理人的一種約束 ,一些基金之所以這樣做,某一年表現優異的績優股 ,一個可取的做法是 ,無法對基金的行為構成有效的製約 ,堅守契約精神都是第一位的,則是基金不應該進入的雷區 。證券市場以結構性行情為主 ,但卻存在有違契約精神的問題 ,因此 ,從而構成了對章程的違背,避免被動的高倉位操作,在這種情況下 ,擅自改變了自己的分類屬性 ,雖然在表麵上這似乎是基金搶占市場風口 ,近幾年來 ,一些基金違反契約精神的行為 ,基金在成立時都製定了相應的章程 ,讓基金在操作上更具有靈活度 。很難在下一年仍然繼續大漲。通過召開持有人會議 ,這也促使人們進行思考,不少股票型基金曾主動把偏股屬性改為平衡屬性,但畢竟有違契約精神 ,前幾年,有利於給基金持有人帶來較好的回報 。也必須認同並遵守章程。而現在所出現的問題是 ,是否能保證在投資上一定取得成功呢?事實上 ,對於新組建的基金來說,